La atención del mercado está puesta en cómo reaccionarán las tasas de interés de corto plazo y cuánto dinero quedará disponible en la economía después de la operación. Según Daniel Chodos, jefe de Research y socio de Dhalmore Capital, la licitación tuvo una escala relativamente acotada y la absorción neta de liquidez rondaría los $1,7 billones. Por eso, consideró que el impacto podría ser limitado, aunque señaló que será importante seguir la evolución de las tasas durante los próximos días.
A las dudas sobre el efecto monetario se sumaron versiones sobre posibles intervenciones oficiales para evitar una reducción excesiva de los pesos en circulación. Desde PPI señalaron que el Banco Central (BCRA) podría haber comprado Lecap —letras del Tesoro capitalizables— por cerca de $1 billón durante la jornada de la licitación. La operación no estaba confirmada y, de verificarse, podría compensar una parte importante de la absorción de pesos prevista.
Según esa entidad, los datos monetarios permitirían comprobar si hubo compras oficiales. En ese escenario, el equipo económico habría realizado una operación entre el mercado primario y el secundario, retirando títulos de corto plazo y colocando deuda de mayor duración.
En Max Capital coincidieron en que el efecto definitivo sobre la liquidez dependerá de si se realizaron otras operaciones que todavía no se conocen. Desde Outlier también mencionaron las versiones sobre eventuales compras oficiales de Lecap y advirtieron que, si se confirman, la absorción de pesos podría ser menor a la que sugiere el porcentaje de renovación informado por Economía.
Los analistas plantearon que estas operaciones podrían reflejar una estrategia oficial orientada a mantener un control estricto de la liquidez durante octubre, en línea con lo observado en septiembre. Esa política contrastaría con agosto, cuando el sector público nacional habría tenido una actuación expansiva en términos monetarios, sin absorber la totalidad de los pesos inyectados por las compras de divisas del BCRA.
El manejo de la cantidad de pesos en circulación es una de las variables que sigue de cerca el equipo económico, debido a su posible incidencia sobre la inflación y el tipo de cambio. La estrategia oficial busca vincular las compras de dólares del Banco Central no solo con la disponibilidad de divisas, sino también con la demanda de moneda local: cuando aumenta la necesidad de pesos, se espera una mayor intervención oficial.
