La Argentina atraviesa un cambio en su matriz energética impulsado por Vaca Muerta. La formación de petróleo y gas no convencional se convirtió en uno de los principales motores de inversión y exportaciones, con un crecimiento de la producción que mejora el saldo comercial y reduce la necesidad de importar energía. El desafío ahora es ampliar la infraestructura para sostener esa expansión y aprovechar el potencial exportador.
En agosto, la producción nacional de petróleo alcanzó los 949.888 barriles diarios, un 14,1% más que en el mismo mes del año anterior, según datos oficiales procesados por G&G Energy Consultants. El principal impulso provino del petróleo no convencional de Vaca Muerta, que aportó 669.805 barriles diarios, un incremento interanual del 27,2%, y representó el 70,6% de la producción total. Un año antes, su participación era del 63%. En contraste, los yacimientos convencionales, especialmente los de la cuenca del Golfo San Jorge, continúan en declive.
Con esta tendencia, la Argentina se acerca a una marca histórica. Según Montamat & Asociados, la producción podría alcanzar el millón de barriles diarios hacia el último trimestre del año. Ese avance también mejora la posición del país frente a otros productores internacionales: la Argentina ya supera a Colombia y Ecuador, aunque todavía se encuentra por debajo de Brasil, México y Venezuela.
El crecimiento está acompañado por un aumento de las inversiones. G&G estima que durante este año se destinarán US$12.305 millones a la actividad no convencional en la cuenca neuquina, un 31% más que en 2025. En cambio, la inversión en yacimientos convencionales se reduciría a US$339 millones.
La evolución de los precios internacionales también favoreció al sector. El conflicto en Medio Oriente y las restricciones en el estrecho de Ormuz impulsaron la cotización del crudo. A esa coyuntura se suma la ampliación de la infraestructura de transporte, que permite evacuar mayores volúmenes desde la cuenca neuquina hacia los puntos de exportación.
La ampliación Duplicar Plus, de Oldelval, opera a plena capacidad y transporta más de 540.000 barriles diarios hacia Puerto Rosales, en la provincia de Buenos Aires. A su vez, el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), de 437 kilómetros entre Neuquén y Río Negro, registra un avance del 75%. Según las estimaciones citadas, el proyecto sumará entre 180.000 y 190.000 barriles diarios de capacidad de exportación, con los primeros envíos comerciales previstos para el primer trimestre de 2027.
El impacto ya se refleja en el comercio exterior. Entre enero y agosto, las exportaciones energéticas alcanzaron los US$10.667 millones, un 49% más que durante el mismo período del año anterior, de acuerdo con el Indec. Las ventas de petróleo crecieron un 55%, impulsadas tanto por mayores volúmenes exportados como por mejores precios internacionales.
Según la consultora Economía y Energía, el saldo comercial energético fue superavitario en US$7.834 millones durante ese período y explicó el 43% del superávit comercial total. Para 2026, las proyecciones apuntan a un superávit energético cercano a los US$14.400 millones.
El panorama del gas, sin embargo, presenta otros desafíos. En agosto, la producción llegó a 155,7 millones de metros cúbicos diarios, un 1,4% menos que un año antes. Aunque el gas no convencional alcanzó un máximo de 97,6 millones de metros cúbicos diarios en junio y representa el 61% del total, su expansión enfrenta límites vinculados con la demanda y la capacidad de transporte.
El consumo de gas puede alcanzar unos 180 millones de metros cúbicos diarios durante el invierno, pero cae a entre 115 y 125 millones durante el resto del año. La falta de demanda suficiente dificulta colocar los excedentes, mientras que las restricciones de los gasoductos limitaron el transporte desde la cuenca neuquina durante junio y julio. Incluso en invierno, la Argentina debió importar gas natural licuado (GNL) para cubrir sus necesidades.
Parte de esas limitaciones podría reducirse a partir de 2027. Transportadora de Gas del Sur (TGS) avanza con una ampliación del gasoducto Perito Moreno, anteriormente denominado Néstor Kirchner, que, según la información disponible, incorporaría 14 millones de metros cúbicos diarios de capacidad. Además, Southern Energy proyecta iniciar las exportaciones de GNL desde la costa de Río Negro mediante un barco de licuefacción después del invierno de ese año.
Otro proyecto clave es Argentina LNG, impulsado por YPF, la italiana ENI y XRG, el brazo de inversiones de Adnoc. La iniciativa contempla una inversión inicial estimada en US$29.000 millones y, según el cronograma informado, la decisión final de inversión se anunciaría el 26 de noviembre.
La transformación energética también repercute en las cuentas públicas. Los subsidios al sector, que en 2014 habían alcanzado unos US$21.000 millones —equivalentes al 3,7% del PBI—, representarían este año alrededor del 0,7% del producto, según G&G. La reducción se vincula con la actualización de tarifas y con el menor costo de abastecer la demanda mediante gas producido localmente en lugar de recurrir a importaciones.
Sin embargo, el gasto sigue expuesto a las variaciones internacionales. Entre enero y agosto, los subsidios energéticos sumaron US$3.254 millones, un 40% más que en el mismo período del año anterior. El incremento se explicó principalmente por las transferencias a Cammesa para afrontar el encarecimiento de los combustibles utilizados en la generación eléctrica. Para 2027, el proyecto de Presupuesto prevé destinar US$4.024 millones al sector.
Las perspectivas a largo plazo son todavía más ambiciosas. Daniel Montamat, exsecretario de Energía, estima que la producción de petróleo podría alcanzar los 1,5 millones de barriles diarios a comienzos de la próxima década, mientras que la producción de gas podría duplicarse si se concretan los proyectos de exportación de GNL.
En ese escenario, Montamat planteó que las exportaciones energéticas, actualmente cercanas a los US$10.000 millones anuales, podrían llegar a los US$45.000 millones. El crecimiento abre una discusión sobre cómo se distribuirán y utilizarán los ingresos generados por la actividad entre el Estado nacional y las provincias, además de los desafíos de infraestructura y desarrollo que acompañarán la expansión del sector.
