La compra fue confirmada por Raízen, empresa brasileña que anunció el acuerdo definitivo a la Bolsa de San Pablo, cumpliendo con la normativa del mercado de capitales brasileño. La compañía busca mejorar su liquidez para reestructurar una deuda que asciende a US$13.240 millones. Esta es la segunda venta importante en poco tiempo, después de haber desprendido sus activos en Paraguay, pero con un alcance mayor en esta ocasión.
El paquete adquirido incluye la refinería de Dock Sud, ubicada en la provincia de Buenos Aires; una planta de lubricantes en la Ciudad de Buenos Aires; dos aeroplantas en Ezeiza y Aeroparque; dos terminales de combustibles en Arroyo Seco y Santa Fe; además de la red de 894 estaciones Shell, que representa el 19% del mercado de distribución de combustibles en Argentina, posicionándose detrás de YPF y por encima de Axion y Puma Energy. Se espera que la transacción se cierre antes de que finalice el año fiscal 2026/27, sujeta a las correspondientes aprobaciones regulatorias y judiciales.
Edenor, la distribuidora eléctrica controlada por Manzano en conjunto con Daniel Vila y Mauricio Filiberti, podría poseer entre el 35% y el 40% de la nueva sociedad que gestionará los activos de Shell. El resto de la participación será de Mercuria Energy Group, un trader suizo con quien Manzano ya colabora desde hace años a través de Phoenix Global Resources, la empresa petrolera pionera en producir petróleo no convencional en Río Negro. Manzano tiene un 6% de participación en Phoenix, propiedad de su firma Andes Energía, mientras que Mercuria controla el resto.
Mercuria, fundada en Ginebra en 2004 por Marco Dunand y Daniel Jaeggi y con ingresos que superan los US$140.000 millones, estableció su presencia en Argentina en 2009 con el nombre El Trébol, y posteriormente se unió a Andes Energía para formar Phoenix. En 2014, adquirió la unidad de comercialización de commodities de JP Morgan Chase por US$3500 millones. Actualmente, opera en más de 50 países y abarca toda la cadena energética que incluye crudo, refinados, gas natural, GNL, electricidad y metales, extendiendo su alcance en América Latina desde México y Panamá hasta Argentina, donde también gestiona activos logísticos.
La colaboración previa entre Manzano y Mercuria destaca la fortaleza del consorcio frente a otros competidores. Empresas como Trafigura, el grupo holandés Vitol y la local CGC no lograron igualar su propuesta. Recientemente, Edenor había presentado una oferta de US$230 millones en la licitación de Transener, pero quedó en segundo lugar ante Edison Energía-Genneia, que ofreció US$356 millones. En el caso de Shell, el resultado fue diferente.
Para Edenor, la red de estaciones representa una plataforma estratégica para la instalación de cargadores de vehículos eléctricos y paneles solares, sectores en los que su experiencia como distribuidora eléctrica le otorga una ventaja competitiva sobre otros operadores de combustibles.
Para Manzano, esta operación añade capacidades de refinación y comercialización minorista a un portafolio en continua expansión. Además, actualmente está en proceso de due diligence para adquirir el 70% de Metrogas que YPF planea vender, un paquete que podría tener un valor de US$560 millones, dentro de una valoración total cercana a los US$800 millones. Los grupos interesados tienen tiempo hasta finales de junio para presentar sus ofertas, proceso que es supervisado por el economista Daniel Marx.
Manzano no llega a Metrogas como un desconocido; ya posee el 9,23% del capital a través de Integra Gas Distribution LLC, y se presentó como oferente mediante Andina, que también forma parte del capital accionario de Edenor y Edemsa. Este conocimiento del activo representa una ventaja competitiva frente a otros competidores.
La salida de Raízen marca el final de un ciclo. Esta empresa fue creada en 2011 como una sociedad entre la angloholandesa Shell y Cosan, líder en los sectores de azúcar, etanol y bioenergía. En 2018, asumió el control total de las estaciones y la refinería de Dock Sud, con planes a largo plazo en el mercado argentino. Sin embargo, años de regulaciones tarifarias, controles cambiarios y restricciones a las importaciones afectaron la rentabilidad de la operación, volviéndola insostenible. La ironía se presenta al saber que la salida ocurre en un momento en que el negocio de downstream local se ha vuelto nuevamente rentable. Los fondos generados por la venta serán destinados a la gestión de la estructura de capital del grupo en Brasil.
