El Gobierno destaca un récord en el consumo privado, a pesar de su percepción en la calle

Durante el primer trimestre de 2026, el consumo privado alcanzó un nivel récord según los datos presentados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El Producto Interno Bruto (PIB) experimentó un aumento del 0,7% en comparación con el trimestre anterior y un 2,3% en relación al mismo período del año anterior. Esta cifra llevó al Gobierno a resaltar un “nuevo récord histórico”, que contrasta notoriamente con los registros, tanto públicos como privados, que indican una caída en las ventas en comercios de diferentes tamaños. No obstante, los números son precisos; se requieren ciertos matices para entender por qué el indicador sostiene un crecimiento mientras los ingresos no siempre son suficientes. Desde un enfoque técnico, el consumo privado es un componente esencial del PIB, que también incorpora el gasto público, la inversión, las exportaciones y las importaciones. Este indicador refleja el gasto de hogares y empresas en bienes y servicios, abarcando una gama más amplia de gastos que los típicamente considerados en el imaginario popular, como las compras en comercios y restaurantes. Por ejemplo, se incluyen aquí los gastos en servicios públicos y medicina prepaga, que no se asocian comúnmente con el concepto de “consumo”. El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó que el consumo privado y el PIB lograron “máximos históricos” en la serie ajustada. Resaltó que “las exportaciones y el consumo privado crecieron 9,8% y 2,7% interanual, respectivamente”. Además, Caputo subrayó que la expansión económica lleva ocho trimestres consecutivos con resultados positivos, abarcando 12 de los 16 sectores económicos en crecimiento. Sin embargo, la disparidad con las cifras de consumo en comercios es evidente. Según los informes recientes del Indec, las ventas reales en supermercados experimentaron una caída del 3,7% interanual, aunque subieron un 0,8% en comparación con marzo. En autoservicios mayoristas, las ventas reales descendieron un 5,0% interanual y un 1,1% mensual. En los centros comerciales, sin embargo, las ventas crecieron un 12,6% interanual y un 3,4% mensual. Es fundamental recordar que el concepto técnico de consumo privado incluye gastos que, habitualmente, no son considerados como tales. Este abarca todos los gastos en bienes y servicios, incorporando tarifas de servicios públicos reguladas, prepagas de salud y otros gastos fijos, muchos de los cuales experimentaron aumentos de precios superiores a la inflación en el último año, lo que incide directamente en el total del consumo privado contabilizado en las Cuentas Nacionales. El economista Fausto Spotorno explicó que no existe una medición completamente precisa del consumo privado. “No hay una medida buena y completa del consumo. Es un tema en el que he estado trabajando durante bastante tiempo, pero no hay una buena forma de medirlo. El consumo privado en Argentina se calcula más como una diferencia entre lo que se gasta y lo que se produce que como una medición directa de las cantidades consumidas”, señaló. Spotorno detalló que la metodología vigente toma esta diferencia, obtiene valores nominales y luego aplica un deflactor de consumo. “Mi sospecha es que ese deflactor se basa en una canasta relativamente estable y, si experimentamos un aumento repentino de tarifas, no puedo ajustar mi consumo de servicios de forma inmediata. En la canasta que me queda, la estructura del consumo a corto plazo ha cambiado bastante, de modo que lo que estoy deflactando subestima el consumo de servicios”, agregó. En otras palabras, se sospecha que el incremento en los precios de los servicios contribuye a un aumento en el valor del consumo privado, a pesar de que no haya un aumento correspondiente en las cantidades consumidas. Además, destacó que, aunque el consumo privado haya alcanzado niveles récord en sus cifras totales, esta tendencia no se mantiene si se analiza en términos per cápita. “Si bien el consumo privado es récord, no lo es en términos per cápita”, acotó. La relevancia de observar el consumo per cápita surge de investigaciones realizadas por organismos que estudian la realidad argentina y latinoamericana. Este enfoque permite evaluar el consumo en relación con el crecimiento poblacional, proporcionando un indicador más directo de la situación de los hogares. Según la serie oficial, el máximo de consumo privado per cápita se registró en 2011. Los años 2025 y 2026 están todavía un 3,1% por debajo de ese umbral, así como también por debajo de los niveles de 2012, 2013 y 2017. Los datos históricos indican que el PIB per cápita y el consumo privado per cápita no superaron los máximos alcanzados en 2011 y 2012. En el primer trimestre de 2026, el PIB per cápita se ubicó en 16.210, mientras que el consumo privado per cápita llegó a 12.188. Ambos valores permanecen por debajo de los picos de 17.312 y 12.357 alcanzados en el tercer y cuarto trimestre de 2011. Por otro lado, también existe un problema de medición relacionado con las ventas en plataformas digitales. Actualmente, no hay datos precisos sobre el consumo online. Si se contaran con esos datos, es probable que el consumo registrado en comercios sería mayor. En el primer trimestre de 2026, los datos oficiales indican que las exportaciones de bienes y servicios crecieron un 9,8% interanual y se constituyeron como el principal impulso de la demanda. En tanto, la formación bruta de capital fijo disminuyó un 11,6% interanual, las importaciones se redujeron un 7,5% y el consumo público bajó un 0,9%. Doce de los dieciséis sectores de actividad mostraron expansión respecto al primer trimestre de 2025, con la pesca, la agricultura y la explotación de minas y canteras liderando estos aumentos.