El análisis del banco incluye también a YPF y PRIO, manteniendo para estas las mismas perspectivas, con aumentos estimados del 31% y 35%. La institución ajustó sus proyecciones para el petróleo, lo que ha llevado a elevar los precios objetivo de varias empresas en el sector. En Argentina, se han centrado en Vista y YPF, aunque con diferentes expectativas en cuanto al crecimiento y la generación de caja.
El aumento en los precios del petróleo ha mejorado las perspectivas para las firmas del sector, pero Morgan Stanley opina que las valoraciones actuales aún reflejan un escenario demasiado prudente. Según el estratega Bruno Montanari, las acciones en cuestión descuentan un precio del Brent de alrededor de 69 dólares por barril, considerablemente inferior a los aproximadamente 105 dólares de referencia utilizados en su análisis.
Esta discrepancia sugiere que algunas compañías podrían ofrecer rendimientos atractivos, aun si el petróleo se mantiene por debajo de esos niveles. Morgan Stanley plantea un horizonte de inversión de entre 12 y 18 meses, priorizando empresas que combinen una buena valoración, un sólido crecimiento y capacidad para generar caja.
Vista es parte del grupo de recomendaciones más destacadas del banco, que conserva la calificación de sobreponderar y ajusta su precio objetivo de 97 a 104 dólares. La proyección se fundamenta en la expectativa de que la producción de Vista crecerá a una tasa anual compuesta del 17% hasta 2030, mientras que las firmas norteamericanas de shale con las que se compara tienen una proyección de expansión de apenas 4,5%.
La generación de fondos libre suma un respaldo adicional: Morgan Stanley destaca que Vista ya tiene un flujo de caja libre positivo, el cual se estima que alcanzará el 12,4% de su capitalización bursátil en 2027. El análisis también resalta que el precio de mercado de Vista incorpora un valor de Brent de 60,3 dólares, el más bajo entre las empresas analizadas.
En cuanto a YPF, Morgan Stanley mantiene una recomendación de sobreponderar y eleva su objetivo de 61 a 70 dólares, lo que implica un potencial de aumento del 31%. Se subraya el desempeño operativo de la compañía y el crecimiento en Vaca Muerta, y se considera que YPF está bien posicionada para beneficiarse de la mejora en los márgenes de refinación, considerando la estructura de precios de los combustibles en Argentina.
Sin embargo, se señala que las inversiones necesarias para avanzar en los proyectos de gas natural licuado limitarán temporalmente la generación de caja libre, proyectando un flujo libre del 5,1% de la capitalización bursátil de YPF para 2027, en comparación con el 12,4% para Vista. Aunque ambas mantienen recomendaciones positivas, el esfuerzo inversor explica parte de la diferencia en sus perfiles financieros.
Por su parte, Morgan Stanley tiene un precio objetivo para Pampa Energía fijado en 112 dólares, con un potencial de suba del 42% desde su valor actual, pero con una recomendación neutral que no la sitúa en el mismo grupo de preferencia que Vista o YPF. El banco reconoce la mejora en los fundamentos del gas argentino y el aporte del desarrollo de Rincón de Aranda, aunque advierte sobre la falta de claridad en torno a las políticas del sector eléctrico.
En cuanto a Petrobras, forma parte de las principales recomendaciones del banco, que eleva su objetivo de precio de 27 a 31 dólares, con un potencial del 49%. El análisis sugiere que la acción ya descuenta un precio de Brent de 70 dólares, considerado conservador. A esta valoración se le suma un crecimiento proyectado en la producción y una sólida generación de fondos, con un flujo de caja libre estimado en aproximadamente 13% de la capitalización en 2026 y 17% en 2027.
A pesar de que el contexto político y macroeconómico puede introducir volatilidad a corto plazo, Morgan Stanley considera que la continuidad de las políticas actuales podría fortalecer la dirección estratégica de Petrobras.
También se destaca a PRIO con una recomendación de sobreponderar, con un objetivo de precio elevado de 72 a 82 reales, y un potencial del 35%. El banco fundamenta esta elección en el aumento esperado de la producción y flujo de caja para 2027, respaldado por una probable participación del 100% en Peregrino y la campaña de perforación en Albacora Leste.
Para PRIO, se estima un flujo de caja libre equivalente al 38% de su capitalización en 2027, aunque se señala la necesidad de una ejecución sostenida en Albacora Leste y que la política de remuneración al accionista aún está pendiente.
El informe presenta una perspectiva diferente para Ecopetrol, cuya recomendación se mantiene en subponderar a pesar de que el banco eleva su objetivo de 11,5 a 13,5 dólares por ADR, calculando un potencial de declive del 18% respecto al precio de referencia. Morgan Stanley observa que la acción ha subido cerca del 65% en el año, impulsada por expectativas de políticas más favorables tras el cambio de gobierno en Colombia. Sin embargo, considera que los beneficios operativos tardarán en materializarse y que su valoración resulta exigente en comparación con Petrobras.
Finalmente, la posición sobre Brava es neutral, a la espera de más claridad acerca de su dirección estratégica bajo el control de Ecopetrol y la respuesta productiva de sus activos. Para PetroReconcavo, mantiene la misma calificación, subiendo sus objetivos a 24 y 13 reales, con un potencial de suba del 37% y 21%, respectivamente.
